実践株式投資マスタリー講座

ネット株式売買講座-少額投資で始める初心者編 

ネット証券を利用した超少額投資で株式投資をはじめよう!株式入門の基礎から優しく説明します。

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PBRとは

★PBRとは

PERと並んでよく利用される基本的な指標が「PBR」です。



PBRとは、「Price Book-value Ratio」の略で、日本語では「株価純資産倍率」と呼びます。

Book-valueとは、簿価、つまり帳簿に記載された資産という意味です。

PERが利益の面から株価の割安・割高を判断する指標であったのに対し、PBRはその名の通り、帳簿に記載された資産の面から株価の割安・割高を判断する指標です。

★PBRは、「底値」のメドとなる

PBRの計算も、まずは一株当たりに分解した数値を求めることからはじまります。

まず、貸借対照表株主資本(総資産から負債を引いた、純粋な株主の資産)が一株当たり、いくらになるのか計算します。

そして、株価をBPSで割ったものがPBRです。単位は「倍」です。

・一株当たり株主資本(BPS:Book-value Per Share)
 =株主資本÷発行済み株式数
 例:A社 株主資本300億円、発行済み株式数5000万株
          →300億÷5000万 → BPS=600円)
   B社 株主資本600億円、発行済み株式数2億株
          →600億÷2億 →BPS=300円)
・株価純資産倍率(PBR:Price Book-value Ratio)
 =株価÷一株当たり株主資本
 例:A社 株価500円、一株当たり株主資本600円
          →500円÷600円 → PBR≒0.83倍)
   B社 株価450円、一株当たり株主資本300円
          →450円÷300円 → PBR≒1.5倍)


★1倍割れは要注意

株主資本は株主のものです。

理論的には、会社が解散すれば、株主資本は持ち株数に応じて、株主に配分されます。

つまり、1株について配分される金額が一株当たり株主資本です。

上のA社の例では、株価が500円に対して、一株当たり株主資本が600円です。

ということは、もしいま会社が解散して、1株について600円配分されたら、100円の儲けです。

逆に、B社の例では、450円の株価に対して、300円の一株当たり株主資本ですから、いま会社が解散したら、一株当たり150円の損になります。

1株当たり株主資本と株価が同じ(PBRが1倍)なた、もし、いますぐ会社が解散しても、株主は「損得なし」になります。

つまり、PBRは1倍が一つの基準となり、1倍を割り込んだら、底値も近いと判断できます。

もっとも、業種によってPBRが高めになったり、低めになったりしますので、1倍はあくまで一つの目安です。

PERと同様に、同業他社と比較して、高ければ割高、安ければ割安と見るのが正しい使い方です。

A社は約0.83倍、B社は1.5倍なので、A社のほうが割安です。

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